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企業価値評価
企業事業価値は、自社や子会社・投資先など企業全体の価値がどれくらいあるかを把握することです。企業価値を把握することが今後の戦略や施策の検討の際に重要な要素となります。また、事業価値評価は、複数の事業をもつ企業の一事業の価値の評価や新規事業投資の際の事業の評価を行うことで、個別の事業ごとの戦略や施策の検討の際に重要な要素となります。
また、企業価値と事業価値の関係は、複数の事業を展開している企業にとっては、それぞれの事業価値の合計及び事業に直接関係の無い資産（遊休資産等非営業資産）の合計が企業価値という形になります。
企業価値 = 事業価値A＋事業価値B＋･･･＋非営業資産
ちなみに企業価値と株主価値の関係は
株主価値 = 企業価値−純有利子負債（有利子負債−余剰現預金）−少数株主持分
主な評価方法
インカムアプローチ、マーケットアプローチ、コストアプローチ等、様々な視点から価値算定を行います。特にインカムアプローチにおいては、DCF法を主体としたモンテカルロ・シミュレーションの活用を行うこともあります。
| 評価のアプローチ | 評価手法 | 概要 |
| インカムアプローチ (収益方式) |
収益還元法 Discounted Cash Flow法(DCF法) |
将来獲得すると期待される利益やキャッシュフローを、一定の割引率で現在価値に割り引くことによって企業価値を算定する方法です。対象会社は継続企業として将来継続的に一定の収益を獲得することが期待されており、収益方式は、一般的に将来の収益獲得能力を反映させるのに効果的と言われています。 |
| マーケットアプローチ (比較方式) |
類似企業比較法（乗数法） 類似会社比準方式 類似業種比準方式（税法上） |
評価対象企業と類似する株式公開企業（類似企業）の企業価値（＝株式時価総額＋純有利子負債）、または株式時価総額に対して、一定の財務指標（売上高、営業利益、償却前営業利益（営業CF）、簿価純資産等）との比率（株価倍率）を求め、その比率を評価対象企業の財務指標に適用して株主資本価値を評価する方法です。 |
| コストアプローチ (純資産方式) |
修正簿価純資産法 時価純資産法 |
純資産方式は全ての資産・負債の時価を個々に評価して、その差額である時価ベースの純資産を株主価値とする方法です。税務上の重要な評価方式とされており、グループ会社間の株式譲渡の際の評価方法としてよく用いられます。一般的に単独で用いられることは少なく、他の評価方式と併用されることが多い評価方法です。 |
この他にも、公開企業における市場株価平均法や少数株主の持分評価をする際に使用される配当還元法などがあります。
アドバンスト・ビジネス・ダイレクションズ株式会社
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代表電話番号 03-5210-7600 / FAX番号 03-5210-7766
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